LA CONSTRUCCIÓN RESIDENCIAL VISTA DESDE LA MONCLOA
Valor añadido: La construcción residencial vista desde la Moncloa. Guía práctica inmoley.com relacionada: promotor inmobiliario. Comentarios al Informe económico del presidente del gobierno 2010. 1) el PIB está anclado por culpa de la construcción residencial.  Se sostiene que el porcentaje del sector en el PIB se corresponde ahora con los estándares europeos. 2) Se reconoce la sobrevaloración de la vivienda pero no se aportan datos exactos de la corrección de precios, por ejemplo se omite la corrección de segunda residencia en costa. 3) Se vincula el stock inmobiliario con el frenazo en la construcción, sin embargo se especula al indicar que se ha rebajado el stock inmobiliario por el goteo de ventas inmobiliarias de 2010. Consideraciones de expertos consultados por inmoley.com: 1) el sector de la construcción español no puede equipararse en términos de PIB porque no hay ninguna otra industria con potencial similar en España, salvo el turismo, pero que está muy vinculado al inmobiliario. El sector debería ser protegido por la vía de la obra pública. 2) El stock inmobiliario no está cuantificado adecuadamente, ni la evolución de precios en base a estadísticas contradictorias. El stock inmobiliario en manos de la banca sigue sin especificarse ni tasarse conforme a precios actuales. 3) Se apunta al porcentaje PIB en “inversión en vivienda” en relación con Europa. En el resto de Europa la compra es residual porque funciona el alquiler de viviendas y los fondos inmobiliarios son grandes propietarios de vivienda en alquiler y los sindicatos europeos construyen en cooperativas que alquilan. Esto no existe en España, lo que empuja a la compra. Conclusión: Moncloa no acaba de aceptar que el sector inmobiliario es el motor de la economía española y que la recuperación económica y la ocupación laboral son imposibles sin una industria constructiva.  

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Transcripción del informe en lo relativo a la construcción residencial.

La corrección de los desequilibrios

El elemento más idiosincrático del último ciclo económico ha sido la evolución del sector de la construcción residencial. El brusco ajuste de este sector productivo que alcanzó un peso sobredimensionado en nuestra estructura productiva, representando el 7,5% del PIB y empleando de manera directa a 1,5 millones de personas en 2006– sigue condicionando el actual proceso de recuperación de la economía española. En este sentido, descontando la aportación negativa de la inversión en vivienda, el PIB hubiera crecido un 1,1% interanual en el tercer trimestre.

La sobrevaloración de los precios de la vivienda se está corrigiendo con un ajuste del 15,1% en términos reales desde el segundo trimestre de 2007. Este ajuste de precios es muy heterogéneo ya que en el mercado de segunda mano el descenso ha sido mayor y existe una amplia dispersión geográfica. Así, las caídas superan el 30% en algunas CCAA como Madrid, Aragón o Cataluña. Por otro lado, la iniciación de viviendas se encuentra en mínimos históricos. Si en 2006 se iniciaban 860 mil viviendas (máximo histórico), en 2009 apenas se superaron las 110 mil (un 87% menos) y en 2010 las cifras probablemente serán muy similares, puesto que en el primer semestre del año se iniciaron algo más de 60 mil viviendas. El frenazo en la construcción de obra nueva y el repunte del número de ventas de viviendas de nueva construcción en los primeros 9 meses de 2010, permiten estimar que el stock de vivienda sin vender (alrededor de 700 mil viviendas según estimaciones del Ministerio de Fomento) ha comenzado a reducirse en 2010.

Como resultado de este ajuste de sector residencial, la inversión en vivienda se sitúa en el 4,2% del PIB en el tercer trimestre de 2010 -en línea con el promedio europeo-. Esta importante corrección está propiciando la rápida corrección de otros desequilibrios muy ligados al exceso de inversión en vivienda, como son el endeudamiento privado, el déficit por cuenta corriente y la evolución de la productividad, acumulados durante el ciclo de crecimiento de los últimos 15 años.